Oro y plata caen con fuerza: qué está empujando la salida de dinero de los metales

La reciente caída del oro y la plata ha sorprendido a los inversionistas globales, especialmente en un contexto marcado por tensiones geopolíticas y presiones inflacionarias. Lejos de comportarse como activos refugio tradicionales, ambos metales preciosos enfrentan una corrección impulsada por factores macroeconómicos que están redefiniendo su papel en los mercados internacionales.

Lingotes de oro y plata apilados, con marcas que indican su pureza y peso.

DIRECTOR

19.03.2026 10:34

El retroceso ha sido contundente. El oro al contado cayó cerca de 5 % hasta US$ 4,583.28 por onza, mientras que la plata se desplomó más de 10 % hasta US$ 67.54. En el último mes, el oro acumula una caída cercana al 9 %, mientras que la plata ha retrocedido alrededor de 16 %. Este movimiento marca un cambio significativo en la dinámica de los commodities, donde la inflación, las tasas de interés y el dólar ganan protagonismo.

Inflación, tasas y dólar: el nuevo eje del mercado

Uno de los principales factores detrás de esta caída es el repunte de la inflación impulsado por el encarecimiento del petróleo. Este fenómeno ha reforzado las expectativas de que las tasas de interés se mantendrán elevadas por más tiempo, reduciendo el atractivo de activos como el oro, que no generan rendimiento.

La decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas en el rango de 3.5% a 3.75% ha sido clave en este contexto. Su presidente, Jerome Powell, subrayó que los precios de la energía se han convertido en un elemento central en la evaluación monetaria, especialmente con una inflación cercana al 3% y riesgos al alza.

Este escenario ha fortalecido al dólar, lo que representa una presión adicional para los metales preciosos. Cuando el dólar se aprecia, el oro y la plata tienden a perder atractivo, ya que se encarecen para los inversionistas que operan en otras monedas. Además, los rendimientos reales más altos incrementan el costo de oportunidad de mantener oro.

Desde una perspectiva técnica, el oro también ha sufrido un deterioro. La ruptura de niveles clave, como la media móvil de 50 días, ha desencadenado ventas automáticas impulsadas por el momentum, amplificando la caída.

Te puede interesar: El estrecho de Ormuz sigue bajo control de Irán y reabrirlo sin tregua es inviable

Oro pierde fuerza como refugio tradicional

Históricamente, el oro ha sido considerado un refugio seguro en tiempos de incertidumbre. Sin embargo, el actual entorno económico está desafiando esa narrativa. A pesar de los conflictos en Medio Oriente, el metal no ha logrado sostener su impulso alcista.

Esto se debe a un cambio en las prioridades del mercado. Hoy, la inflación y las tasas pesan más que el riesgo geopolítico. El aumento en los precios de la energía ha elevado las expectativas inflacionarias, lo que a su vez reduce la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo.

Además, el flujo de capitales se ha dirigido hacia activos denominados en dólares, considerados más atractivos en el contexto actual. Esto genera una competencia directa con el oro como activo refugio, debilitando su demanda. El resultado es un mercado más sensible a variables macroeconómicas que a eventos geopolíticos, lo que marca un punto de inflexión en el comportamiento del metal.

Te puede interesar: FED mantiene tasas y anticipa recorte en 2026

Plata: mayor volatilidad y exposición económica

La plata, por su parte, ha registrado una caída aún más pronunciada, reflejando su doble naturaleza como metal precioso e insumo industrial. Esta característica la hace especialmente vulnerable a cambios en las expectativas de crecimiento económico.

A diferencia del oro, la plata depende en gran medida de la demanda industrial en sectores como la electrónica, la energía solar y la manufactura. Por ello, cualquier señal de desaceleración económica impacta directamente su precio.

En los últimos meses, la volatilidad ha sido extrema. Se han registrado fluctuaciones cercanas al 100 % en periodos de 1 a 3 meses, lo que evidencia la incertidumbre en torno a su valoración. Incluso, durante el conflicto en Medio Oriente, los precios se acercaron a US$ 100 por onza antes de caer por debajo de US$ 85, mostrando su limitada eficacia como cobertura a largo plazo.

Otro factor relevante ha sido la reducción de posiciones en instrumentos financieros como ETF y el menor interés abierto en mercados de futuros, lo que indica una menor confianza por parte de los inversionistas.

A corto plazo, el comportamiento de la plata dependerá en gran medida de la evolución del conflicto en Medio Oriente y de la recuperación de la demanda industrial. Algunos analistas proyectan una posible estabilización en torno a US$ 85 por onza, aunque sujeta a alta incertidumbre.

Suscríbete a la revista y regístrate a nuestros newsletters para recibir el mejor contenido en tu buzón de entrada.