Oro roza US$ 5,000 por tensión en Irán y petróleo

Aunque el metal precioso suele fortalecerse en contextos de alta incertidumbre geopolítica, esta vez su avance ha sido más limitado. El principal motivo es la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga tasas de interés elevadas por más tiempo.

En la jornada, el oro operó dentro de un rango estrecho. El metal venía de acumular dos semanas consecutivas de pérdidas. Esa tendencia refleja que el mercado todavía no encuentra una dirección clara. La atención de los operadores no se centra solo en la evolución militar del conflicto. También pesa el efecto sobre la energía, el comercio global y la política monetaria de Estados Unidos.

El petróleo por encima de US$ 100 cambia el panorama para el oro

El repunte del crudo por encima de los US$ 100 por barril ha alterado la lectura tradicional del mercado. En tiempos de guerra, el oro suele beneficiarse por su papel de refugio. Sin embargo, esta vez el escenario es más complejo. El mismo conflicto que eleva el riesgo geopolítico también impulsa el costo de la energía y revive las presiones inflacionarias.

Eso es precisamente lo que está ocurriendo. La subida del petróleo intensificó el temor a un nuevo repunte de la inflación en Estados Unidos. Como consecuencia, se reducen las probabilidades de recortes de tasas en el corto plazo. Para el oro, este contexto supone una presión adicional. Las tasas altas restan atractivo a los activos que no generan rendimiento, como los metales preciosos.

A esto se suma la incertidumbre sobre la duración de la guerra. Un asesor del presidente Donald Trump aseguró que el conflicto podría extenderse entre cuatro y seis semanas. Mientras tanto, desde Washington y Teherán siguen llegando mensajes contradictorios sobre una eventual negociación. Trump afirmó que Irán estaría dispuesto a alcanzar un acuerdo. Sin embargo, dijo que Washington exige mejores condiciones. Del lado iraní, en cambio, se negó que existan solicitudes formales de diálogo o de cese del fuego.

La evolución del conflicto también presiona una de las rutas energéticas más sensibles del planeta. El tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz permanece prácticamente paralizado. Esto agrava la preocupación de los mercados. Por ese corredor transita habitualmente cerca de una quinta parte del petróleo y del gas natural licuado del mundo.

Te puede interesar: Oro o Bitcoin: ¿Cuál es el refugio más seguro para 2025?

Reserva Federal, inflación y consumo: el nuevo foco del mercado

Más allá de los titulares bélicos, el mercado del oro reacciona con fuerza a los datos macroeconómicos de Estados Unidos. Las cifras más recientes del gasto de los consumidores mostraron que el consumo apenas avanzó en enero. Ese dato llegó en medio de un crecimiento económico más débil de lo previsto. Además, ocurrió incluso antes de que escalara la guerra. La señal refuerza el temor a una economía menos dinámica. Pero no implica necesariamente una menor inflación.

Ese es el punto central. El mercado empieza a temer un entorno de estanflación, es decir, una combinación de bajo crecimiento y precios elevados. En ese escenario, la Reserva Federal tendría menos margen para recortar tasas con rapidez. Un relajamiento monetario podría alimentar aún más la inflación.

De hecho, los operadores ya prácticamente descartan un recorte en la reunión de la Fed de esta semana. Al mismo tiempo, la confianza del consumidor estadounidense cayó a su nivel más bajo en tres meses. Buena parte de esa caída responde al temor de que el conflicto impacte de lleno en los precios de la gasolina.

Este cambio en las expectativas monetarias explica por qué el oro no ha logrado despegar con más fuerza pese al deterioro geopolítico. El mercado está dividido entre dos narrativas. Por un lado, el metal conserva su papel de refugio en tiempos de crisis. Por otro, enfrenta el freno de unas tasas de interés más altas durante más tiempo.

Te puede interesar: Guerra con Irán desata crisis histórica del petróleo

¿Sigue siendo el oro una apuesta defensiva?

A pesar del retroceso reciente, el oro conserva una ganancia superior al 15 % en lo que va del año. Eso confirma que sigue siendo uno de los activos más vigilados por los inversionistas globales. Su comportamiento actual sugiere algo más profundo. El metal ya no responde solo al miedo inmediato de la guerra. También refleja una lectura más estructural del riesgo económico y financiero.

Esa visión también ha sido respaldada por UBS Global Wealth Management. Sus analistas sostienen que el oro funciona mejor como cobertura frente a los efectos monetarios de los conflictos que ante las amenazas militares directas. En otras palabras, el metal tiende a proteger más frente a fenómenos como la depreciación de la moneda, el aumento de los déficits fiscales y la desaceleración económica. Su papel defensivo es más claro allí que frente al estallido bélico en sí mismo.

Este matiz es relevante porque redefine el papel del oro en el contexto actual. Si la guerra en Medio Oriente se prolonga y genera una nueva ola de tensión sobre la energía, el comercio y la inflación, el metal podría recuperar fuerza como activo estratégico de largo plazo. No necesariamente por el conflicto militar. Más bien, por el deterioro macroeconómico que podría dejar a su paso.

En ese contexto, el oro al contado cayó 0.1 % hasta los US$ 5,014.37 por onza a las 11:22 de la mañana en Londres. La plata retrocedió 1.6 % hasta los US$ 79.33. El platino avanzó y el paladio se mantuvo prácticamente sin cambios. Por su parte, el índice Bloomberg Dollar Spot bajó 0.4 %, después de haber subido más de 1 % la semana anterior.

Suscríbete a la revista y regístrate a nuestros newsletters para recibir el mejor contenido en tu buzón de entrada.