Oro y plata marcan récords por tensiones globales y tasas

En lo que va del año, el oro acumula una revalorización cercana al 70%. Se trata de un desempeño excepcional que lo encamina a cerrar su mejor ejercicio anual desde 1979. La plata, por su parte, ha seguido una trayectoria similar. Este avance refuerza su doble papel como activo refugio e insumo industrial clave.

Tensiones geopolíticas refuerzan el atractivo del oro y la plata

El contexto internacional ha sido un catalizador decisivo para el repunte de los precios. El endurecimiento del bloqueo petrolero de Estados Unidos contra Venezuela ha elevado la tensión regional. A ello se suman nuevos episodios del conflicto entre Ucrania y Rusia. También pesan las fricciones crecientes entre China y Japón. En conjunto, estos factores han incrementado la aversión al riesgo en los mercados financieros.

En este escenario, el oro y la plata vuelven a posicionarse como activos refugio por excelencia. Se trata de una característica histórica que se reactiva cuando aumentan las tensiones políticas o militares. Analistas del sector coinciden en que estos riesgos no son coyunturales. Por el contrario, forman parte de un entorno global más fragmentado, lo que mantiene elevada la demanda de cobertura.

Además, las políticas comerciales más agresivas impulsadas por la administración de Donald Trump han añadido presión a los mercados. Sus declaraciones sobre la independencia de la Reserva Federal también han generado volatilidad. Este contexto ha fortalecido aún más el atractivo de los metales preciosos frente a las divisas y los bonos soberanos.

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Recortes de tasas y política monetaria: un impulso clave

Otro factor central detrás del rally es la expectativa de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en 2026. Actualmente, los operadores descuentan al menos dos bajas. Estas previsiones se apoyan en señales de enfriamiento del mercado laboral. También influyen datos de inflación más moderados de lo previsto.

Las tasas más bajas suelen beneficiar al oro y a la plata. Esto se debe a que ambos activos no generan intereses. En consecuencia, resultan más competitivos frente a los instrumentos financieros tradicionales cuando el rendimiento del dinero cae. Según estrategas de mercado, parte del reciente avance responde a un posicionamiento anticipado de los inversores. Este movimiento se ha visto amplificado por la menor liquidez típica del cierre de año.

Este entorno monetario también ha impulsado el denominado “debase trade”. Se trata de una estrategia orientada a proteger el capital. Su objetivo es reducir el impacto del aumento de la deuda pública sobre el poder adquisitivo de las monedas.

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Bancos centrales, ETF y nuevos actores sostienen la demanda

Más allá de los factores coyunturales, el oro cuenta con anclas estructurales de mediano y largo plazo. Las compras de bancos centrales se han mantenido firmes durante el año. Al mismo tiempo, los ETF respaldados por oro físico han registrado entradas netas durante varias semanas consecutivas. De hecho, las tenencias globales en estos fondos han aumentado en casi todos los meses del año.

A este panorama se suman nuevos participantes. Entre ellos destacan los emisores de monedas estables y los departamentos de tesorería corporativa. Estos actores están ampliando la base de inversores y aportando mayor resiliencia a la demanda. Para algunos bancos de inversión, como Goldman Sachs, esta competencia por un suministro físico limitado podría seguir empujando los precios al alza.

La entidad proyecta un escenario base cercano a los US$ 4,900 la onza en 2026. Los riesgos, además, están claramente inclinados al alza. Esta visión refuerza la percepción de que el reciente repunte no es meramente especulativo. Más bien, responde a un cambio estructural en el mercado del oro.

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Plata, platino y paladio también se suman al rally

El avance no se limita al oro. La plata ha sido impulsada por entradas especulativas y distorsiones persistentes en la oferta. Este fenómeno se intensificó tras una histórica reducción de posiciones cortas. Además, el aumento del volumen de negociación en mercados asiáticos refleja un renovado interés por este metal.

El platino también ha mostrado un desempeño destacado. Con una subida cercana al 125% en el año, superó los US$ 2,000 la onza por primera vez desde 2008. Este movimiento responde a un mercado más ajustado y a una demanda sólida desde China. El paladio ha registrado alzas relevantes, completando un escenario favorable para todo el complejo de metales preciosos.

Perspectivas: ¿pueden sostenerse los precios?

Aunque algunos analistas advierten sobre posibles correcciones a corto plazo, el consenso es mayormente positivo. El oro y la plata cuentan con fundamentos sólidos para mantener niveles elevados en 2026. La combinación de una política monetaria más flexible, tensiones geopolíticas persistentes y una demanda diversificada sugiere que los metales preciosos seguirán ocupando un lugar central en las estrategias de inversión globales.

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