Wendy’s rechaza una oferta de US$ 1,400 millones: quién quiere comprarla y qué es la píldora venenosa

La propuesta fue considerada insuficiente por la junta directiva, que sostiene que la compañía tiene un potencial de crecimiento superior al contemplado en la oferta.

La decisión llega en un momento complejo para la franquicia de comida rápida, marcada por el encarecimiento de la carne de res, la presión sobre el gasto de los consumidores y la necesidad de modernizar parte de sus establecimientos en Estados Unidos.

Además de rechazar la propuesta, la empresa anunció la adopción de una estrategia de defensa corporativa conocida como píldora venenosa, una medida que busca dificultar que un inversionista consiga el control de la compañía sin el respaldo de su junta directiva.

Detrás de esta disputa se encuentra una pregunta clave para el futuro de Wendy's: ¿cuánto vale realmente la cadena y qué oportunidades de recuperación está defendiendo su dirección?

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Nelson Peltz encabeza el grupo que busca adquirir Wendy's

El inversionista activista Nelson Peltz, a través de Trian Fund Management y junto con otros socios, presentó una oferta para comprar Wendy's por aproximadamente US$ 1,400 millones.

Peltz argumenta que la industria de comida rápida atraviesa un escenario cada vez más exigente. Entre los factores que presionan al sector figuran la inflación persistente, el aumento de los costos operativos, la competencia entre cadenas y la menor capacidad de consumo de algunos hogares estadounidenses.

Desde la perspectiva del inversionista, la adquisición representa una alternativa para generar valor para los accionistas en medio de las dificultades que enfrenta la compañía.

Sin embargo, la junta directiva de Wendy's no comparte esa valoración. Un comité integrado por directores independientes rechazó la propuesta por unanimidad, al considerar que subestima considerablemente el valor de la empresa y sus posibilidades de crecimiento a largo plazo.

La dirección también defiende el plan de recuperación impulsado por su nuevo director ejecutivo, Bob Wright, quien asumió el cargo en mayo y considera que la compañía cuenta con los recursos y la estrategia necesarios para mejorar su desempeño.

El interés de Peltz no es completamente nuevo. El empresario presidió la junta directiva de Wendy's durante 17 años, hasta 2024. Además, Trian y sus socios ya poseen el 16.3% de las acciones de la cadena.

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¿Qué es la píldora venenosa y cómo protege a Wendy's de una compra hostil?

La respuesta de Wendy's a la propuesta no se limitó a rechazar el precio. La junta directiva también aprobó un mecanismo de protección corporativa denominado píldora venenosa, conocido en el ámbito financiero como poison pill.

Se trata de una estrategia utilizada por empresas que buscan protegerse de adquisiciones hostiles, es decir, operaciones en las que un inversionista intenta obtener el control sin contar con el respaldo de la dirección o del consejo de administración.

En el caso de Wendy's, el mecanismo establece que, si una persona o grupo alcanza una participación del 15% o más de las acciones, se activa un derecho para que los demás accionistas, con excepción del comprador hostil, puedan adquirir títulos adicionales a un precio reducido.

Esta operación provoca una dilución de la participación del inversionista que intenta tomar el control, porque aumenta la cantidad de acciones en circulación y reduce proporcionalmente su peso dentro de la compañía.

La medida dificulta que el comprador incremente su participación accionaria sin negociar previamente con la junta directiva.

El plan tendrá una vigencia de un año. Su adopción resulta especialmente relevante porque Trian Fund Management y los demás integrantes del grupo comprador ya controlan el 16.3% de las acciones de Wendy's, por encima del umbral establecido para activar este tipo de protección.

La estrategia no supone que la compañía haya cancelado definitivamente cualquier posibilidad de venta. Más bien, fortalece su posición negociadora y limita la capacidad de un inversionista de avanzar unilateralmente hacia una adquisición.

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