Fenómeno en el mercado cambiario: Las tres monedas de América Latina que se imponen con fuerza al dólar
El mercado cambiario de América Latina está mostrando un fenómeno poco habitual en 2026. Mientras el dólar pierde terreno frente a varias divisas de la región, tres monedas se están destacando por sus fuertes apreciaciones: el peso colombiano, el guaraní paraguayo y el colón costarricense.
Foto: El comportamiento de algunas monedas latinoamericanas frente al dólar refleja factores como las tasas de interés, los flujos de inversión, las exportaciones y la confianza de los mercados.
Las tres divisas acumulan ganancias de doble dígito frente al dólar y se ubican entre las de mejor desempeño de la región. Sin embargo, detrás de esta fortaleza existen razones muy diferentes, un factor que será determinante para saber cuáles de estas monedas pueden mantener su avance.
Según cifras de Bloomberg citadas en el reporte, el peso colombiano registra una apreciación de 20,35% en lo corrido de 2026, mientras que el guaraní paraguayo avanza 10,92% y el colón costarricense gana 10,64%.
El elemento común es una mayor disponibilidad de dólares frente a la demanda. Pero la procedencia de esos flujos cambia significativamente entre países.
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Peso colombiano: la moneda latinoamericana que más se fortalece frente al dólar
El peso colombiano encabeza el grupo de las llamadas supermonedas latinoamericanas, con una apreciación superior al 20% durante 2026.
En este caso, uno de los principales motores ha sido el diferencial de tasas de interés entre Colombia y Estados Unidos. La tasa del Banco de la República, ubicada en 12%, incrementó el atractivo de los activos denominados en pesos y favoreció operaciones de carry trade.
A este factor se sumaron un mejor comportamiento del petróleo y una percepción más favorable sobre algunos factores internos. La combinación generó una mayor entrada de capitales y elevó la demanda por la moneda colombiana. Pero esta fortaleza también representa un desafío.
El ritmo de apreciación fue suficientemente significativo para que el Banco de la República anunciara compras de hasta US$4.000 millones para aumentar sus reservas internacionales y moderar el movimiento del mercado cambiario.
La gran pregunta es si el peso podrá conservar su ventaja si cambian las expectativas sobre las tasas de interés o disminuye el flujo de capital extranjero.
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Guaraní paraguayo: exportaciones y menor riesgo impulsan la moneda
El caso paraguayo presenta un fundamento diferente. El guaraní se beneficia de una mejora en las cuentas externas, respaldada por el desempeño de las exportaciones, especialmente de la soja y sus derivados.
Durante el primer semestre de 2026, las exportaciones paraguayas superaron los US$10.162 millones, con un crecimiento de 23,6%, de acuerdo con el Ministerio de Industria y Comercio.
Este aumento de los ingresos externos incrementa la oferta de dólares en el mercado local y favorece la apreciación del guaraní.
Además, Paraguay ha ganado atractivo entre los inversionistas internacionales. El grado de inversión y la incorporación de bonos denominados en guaraníes a índices internacionales han contribuido a elevar la demanda por activos locales.
La mejora de las reservas, la disciplina fiscal y una menor percepción de riesgo soberano también fortalecen los fundamentos de la moneda.
Por eso, la apreciación del guaraní tiene un componente más estructural que el observado en Colombia.
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Colón costarricense: el exceso de dólares se convierte en fortaleza y riesgo
El colón costarricense completa el grupo de las tres monedas latinoamericanas que se aprecian a doble dígito frente al dólar en 2026.
En Costa Rica, la explicación está principalmente en la abundancia de divisas provenientes de exportaciones, inversión extranjera directa, turismo y servicios asociados a las zonas francas.
Hacia abril, el superávit de divisas superaba los US$2.400 millones y las reservas internacionales alcanzaban niveles históricos.
Al mismo tiempo, la demanda de dólares ha crecido con menor intensidad debido al menor dinamismo de las importaciones y a una actividad económica más moderada.
La apreciación del colón también ha ayudado a contener la inflación, pero genera un efecto secundario para los sectores que compiten en los mercados internacionales. Una moneda demasiado fuerte puede reducir la competitividad de las exportaciones, afectar el empleo y presionar las finanzas públicas.
Por ello, el gran riesgo para Costa Rica es que la fortaleza cambiaria termine debilitando precisamente a los sectores que generan buena parte de sus dólares.
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