Balance cambiario de agosto: Las monedas de América Latina que ganaron y perdieron frente al dólar
Agosto dejó un mapa cambiario dividido en América Latina. Mientras algunas monedas aprovecharon la debilidad global del dólar para avanzar, otras sufrieron fuertes correcciones al final del mes.
Foto: Las monedas de América Latina registran avances y retrocesos frente al dólar según factores como tasas de interés, inflación, comercio internacional y confianza de los mercados.
El peso mexicano encabezó las ganancias, mientras el real brasileño y el peso colombiano registraron las mayores pérdidas.
El comportamiento de las divisas latinoamericanas estuvo condicionado por varios factores: las expectativas sobre las tasas de interés de la Reserva Federal, los flujos de capital, los precios de las materias primas y, en algunos países, factores políticos y fiscales.
El resultado fue un mercado heterogéneo. De las 12 principales monedas latinoamericanas consideradas, seis terminaron agosto con ganancias frente al dólar y seis registraron pérdidas.
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Peso mexicano lidera las monedas de América Latina en agosto
El peso mexicano fue la moneda latinoamericana con mejor desempeño durante agosto, con una apreciación de 2.03% frente al dólar. El movimiento acercó a la divisa a sus niveles más fuertes de los últimos dos años y volvió a poner a México en el centro de las estrategias de inversión regionales.
Uno de los principales respaldos continúa siendo el denominado carry trade, mediante el cual los inversionistas buscan aprovechar el diferencial entre las tasas de interés de México y Estados Unidos.
Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Monex, atribuye la fortaleza del peso a una combinación de fundamentos domésticos, condiciones internacionales y factores financieros.
Sin embargo, este soporte no está garantizado. A medida que el Banco de México reduzca sus tasas y disminuya el diferencial con Estados Unidos, el atractivo de estas operaciones podría moderarse.
El guarani paraguayo ocupó el segundo lugar, con una apreciación de 0.90%. La moneda continúa respaldada por una importante oferta de dólares procedente de las exportaciones, los flujos de inversión y las operaciones financieras.
Pero una moneda más fuerte también genera desafíos. El Fondo Monetario Internacional estimó que el guarani acumulaba hasta junio una apreciación nominal interanual de 23.1%, aumentando las preocupaciones sobre la competitividad de determinados sectores productivos.
El sol peruano completó el grupo de las divisas con mayores avances, al ganar 0.84% durante agosto. Su comportamiento estuvo favorecido por los flujos corporativos de dólares, los elevados precios de metales como el oro y el cobre y el interés extranjero por los activos de renta fija peruanos.
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El dólar perdió fuerza, pero recuperó terreno al cierre
El contexto internacional también favoreció inicialmente a las monedas latinoamericanas. El Bloomberg Dollar Spot Index cayó 0.9% en agosto, acumulando su segundo descenso mensual consecutivo.
La debilidad del dólar estuvo relacionada, entre otros factores, con las expectativas sobre la política monetaria estadounidense y los movimientos previstos por el Tesoro de Estados Unidos en el mercado de deuda.
Sin embargo, el panorama cambió durante los últimos días del mes. Las señales procedentes de la Reserva Federal llevaron a los operadores a reconsiderar sus apuestas sobre las tasas estadounidenses, provocando un repunte del dólar y aumentando la volatilidad en los mercados emergentes.
En este escenario, algunas monedas mostraron mayor resistencia que otras.
El colón costarricense avanzó 0.18%, mientras el peso uruguayo ganó 0.07%. El quetzal guatemalteco prácticamente no registró cambios, con una caída de apenas 0.01%, y la lempira hondureña retrocedió 0.10%.
El peso chileno, por su parte, perdió 0.34%. La divisa enfrentó presiones derivadas de un dólar más firme y de factores externos, aunque los elevados precios del cobre ayudaron a contener una depreciación mayor.
Más abajo en la clasificación quedaron el peso dominicano, con una caída de 0.73%, y el peso argentino, que perdió 1.42% frente al dólar.
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Brasil y Colombia concentran las mayores pérdidas
El real brasileño fue la moneda latinoamericana con peor desempeño en agosto, al depreciarse 2.17% frente al dólar.
La proximidad de las elecciones presidenciales de octubre incrementó la cautela de los inversionistas, mientras el mercado analiza las perspectivas fiscales y el rumbo de las tasas de interés en Brasil.
El elevado diferencial de tasas continúa ofreciendo cierto respaldo al real, pero los riesgos políticos y fiscales pueden limitar ese apoyo. Las expectativas sobre el próximo gobierno serán determinantes para la percepción de riesgo de los activos brasileños.
El peso colombiano registró una caída prácticamente similar, de 2.15%. El resultado representa un fuerte cambio respecto de su trayectoria durante buena parte de 2026, cuando llegó a acumular una apreciación superior al 20%.
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La corrección estuvo relacionada con factores técnicos, una mayor demanda corporativa de dólares y la toma de ganancias de inversionistas que habían acumulado posiciones favorables a la moneda colombiana.
También pesaron las preocupaciones sobre las cuentas fiscales del país. El movimiento fue particularmente intenso en los últimos días de agosto, después de que el peso alcanzara niveles que no se observaban desde hacía varios años.
El balance del mes confirma así una tendencia relevante: la debilidad del dólar no se tradujo en una apreciación uniforme de las monedas latinoamericanas. Los países con fundamentos sólidos, flujos favorables y diferenciales de tasas atractivos lograron capitalizar mejor el entorno, mientras que las monedas expuestas a riesgos políticos, fiscales o técnicos sufrieron mayores correcciones.
Para septiembre, la atención estará puesta nuevamente en la Reserva Federal, las tasas de interés estadounidenses, los precios de las materias primas y los acontecimientos políticos de Brasil y Colombia. Estos factores podrían determinar si las ganancias de agosto se consolidan o si el dólar recupera parte del terreno perdido.
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