La dinámica de los precios continúa siendo afectada por choques externos más permanentes de lo previsto, asociados a mayores precios del petróleo y de otras materias primas importantes para la producción local. Debido a esto, entre otros razonamientos, es que el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) congela por el siguiente mes su tasa de política monetaria.
El BCRD ha decidido mantener su tasa de interés de política monetaria en 5% anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) permanece en 5,5% anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight) en 4,5% anual.
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La decisión se basa además en una evaluación exhaustiva del comportamiento de la economía mundial, la notable persistencia de las presiones inflacionarias y la mayor incertidumbre internacional derivada del escalamiento de los conflictos geopolíticos.
Hacia adelante, el sistema de pronósticos del BCRD indica que, en un escenario activo de política monetaria, la inflación interanual convergería al rango meta de 4 % ± 1 % durante el horizonte de política monetaria, a un ritmo más lento de lo previsto originalmente.
En este escenario, la entidad está implementando un plan de normalización monetaria con el propósito de contrarrestar los choques externos sobre los precios y contribuir a la convergencia de la inflación al rango meta, en un contexto de alto dinamismo económico. En ese sentido, se ha incrementado la tasa de política monetaria en 200 puntos básicos desde noviembre de 2021, hasta situar la tasa de referencia en su nivel actual de 5% anual, adelantándose a los aumentos esperados en las tasas de interés de las economías avanzadas.
Adicionalmente, el BCRD ha reducido de manera importante el excedente de liquidez del sistema financiero, especialmente a través de operaciones de mercado abierto. Estas medidas han logrado acelerar el mecanismo de transmisión de la política monetaria, contribuyendo a un ajuste en las tasas de interés domésticas más rápido de lo previsto y han propiciado una moderación significativa en el crecimiento de los agregados monetarios.
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En el entorno internacional, recientemente se ha incrementado la incertidumbre relacionada al escalamiento de los conflictos geopolíticos entre Rusia y Ucrania. En ese sentido, los pronósticos de Consensus Forecasts para el crecimiento mundial del presente año se mantienen revisándose a la baja, hasta ubicarlo en 4%.
La economía en Estados Unidos, principal socio comercial de RD, se expandió en 5,7% en el año 2021, mientras que las perspectivas de crecimiento para este año se moderan a 3,7%, según Consensus. Por otro lado, la inflación en ese país alcanzó 7,5% en enero, su nivel más alto en cuatro décadas y más de tres veces por encima de su meta de 2%.
En este contexto, la Reserva Federal en su más reciente reunión indicó que finalizaría su programa de compra mensual de activos financieros y se prevé que inicie en su reunión del mes de marzo un proceso de varios incrementos en su tasa de fondos federales para enfrentar las presiones inflacionarias.
Por otro lado, la actividad económica en la Zona Euro se expandió en 5,2% en 2021 y se proyecta un crecimiento de 3,9% en 2022, según Consensus. Mientras, la inflación interanual se situó en 5,1% en el mes de enero, la más alta en la historia de este bloque de países.
(pfm)
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