Qué hay detrás de la compra de AES y el papel de BlackRock

La compra es una de las operaciones de infraestructura energética más grandes de los últimos años: el valor accionario total es de US$10,700 millones y el valor empresarial asciende a aproximadamente US$33,400 millones.

Tras la aprobación del acuerdo por unanimidad de parte de la junta directiva de AES, el cierre del trato está condicionado a la aprobación de los accionistas, así como a la obtención de las autorizaciones regulatorias; se espera que ocurra entre finales de 2026 e inicios de 2027.

Para República Dominicana, donde AES Dominicana controla cerca del 40 % de la oferta del Sistema Eléctrico Nacional Interconectado (SENI), el cambio de manos tiene implicaciones que van más allá de esta operación financiera.

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Cifras clave de la transacción de AES

AES es el mayor proveedor de energía limpia corporativa del mundo. Sus capacidades en solar, eólica, almacenamiento de baterías e hidrógeno la hacen una plataforma privilegiada para que gobiernos y empresas puedan cumplir con sus objetivos de descarbonización.

Precio por acción: US$15.00.
Valor accionario total: US$10,700 millones.
Valor empresarial (incluye deuda): aproximadamente US$33,400 millones.
Prima sobre precio de 30 días: 40.3%.
Cierre estimado del acuerdo: finales de 2026 o inicios de 2027, dependiendo de aprobación oficial.
Asesores financieros de AES: J.P. Morgan y Wells Fargo.
Asesor legal del consorcio: Kirkland & Ellis.

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Quiénes compraron AES

La arquitectura del consorcio que adquirió AES involucra a cinco organizaciones de peso institucional global, cada una con un rol específico en la operación.

En primer lugar está Global Infrastructure Partners (GIP), una de las plataformas de inversión en infraestructura más poderosas del mundo, fundada en 2006 con el propósito expreso de invertir en activos reales de gran escala: puertos, aeropuertos, oleoductos, plantas de energía y redes de transporte.

En octubre de 2024, BlackRock completó la adquisición de GIP por aproximadamente US$12,500 millones, convirtiéndola en una plataforma interna que opera bajo la marca GIP.

#Dato. BlackRock es la mayor gestora de inversiones del planeta, con más de US$11.5 billones en activos bajo gestión y presencia en más de 100 países.

Por otro lado, está EQT Infrastructure VI Fund, una firma sueca de inversión global fundada en 1994 en Estocolmo, con presencia en Europa, Asia-Pacífico y América. El fondo específico que participa en esta transacción es el EQT Infrastructure VI, el sexto vehículo de infraestructura de la firma.

Como co-inversionista de la operación se encuentra California Public Employees Retirement System (CalPERS), el mayor fondo público de pensiones de beneficio definido de Estados Unidos.

Se suma el Qatar Investment Authority (QIA), un fondo soberano creado en 2005 con el objetivo de invertir y gestionar las reservas del Estado catarí; se encuentra entre los fondos soberanos más activos y grandes del mundo.

Las razones que pueden explicar la compra de AES

El auge de los centros de datos impulsados por inteligencia artificial ha generado una presión sin precedentes. Empresas como Google, Microsoft y Metanecesitan contratos de suministro energético de largo plazo y en grandes volúmenes.

AES ya tenía firmados 11.8 GW en acuerdos de suministro con grandes compañías tecnológicas, lo que la posicionaba como proveedor preferencial en uno de los segmentos de mayor crecimiento.

Por otro lado, AES tiene una amplía necesidad de inversión de capital que difícilmente podría financiar sin un impacto severo en los dividendos o diluyendo a sus accionistas con nuevas emisiones de acciones.

La adquisición de AES por parte de fondos como BlackRock/GIP y EQT es también una apuesta por el negocio de la transición energética, que demanda inversiones masivas en nueva infraestructura de generación, transmisión y distribución, particularmente en Estados Unidos.

AES en República Dominicana, un pilar del sistema eléctrico nacional

La empresa inició operaciones en el país en 1997, en el marco del proceso de reforma y privatización del sector eléctrico dominicano impulsado a mediados de esa década.

AES Dominicana opera a través de tres activos principales de generación:

Dominican Power Partners (DPP), con turbinas de gas natural conectadas por un gasoducto de 34 kilómetros a la planta de Andrés.
AES Andrés, una central de ciclo combinado de 319 megavatios que inició operaciones en 2003 y se posicionó en su momento como la planta de generación más eficiente de América Latina.
Itabo, donde AES posee una participación accionaria junto al Estado.

En su apuesta por las energías renovables, AES puso en operaciones el parque fotovoltaico AES Bayasol, de 50 megavatios, descrito como el primero de su tipo de gran escala en el país.

Uno de los activos estratégicos más relevantes de AES Dominicana es la terminal de Gas Natural Licuado ubicada en el parque energético de Boca Chica, que constituye la única vía de entrada de gas natural al país.

Qué hace falta para concretar la operación de compra de AES

La adquisición de AES debe transitar ahora por aprobaciones regulatorias y autorizaciones de la Comisión Federal de Regulación de la Energía de Estados Unidos y las comisiones de servicios públicos de Indiana y Ohio, donde AES opera distribuidoras reguladas con cerca de 1.1 millones de clientes.

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