Argentina inicia nueva etapa monetaria bajo el plan de Milei

Argentina comienza una nueva etapa en su programa monetario. El plan fue diseñado por el Gobierno de Javier Milei con el objetivo de acelerar la desinflación y fortalecer las reservas internacionales del Banco Central. La iniciativa incorpora ajustes clave en el régimen cambiario. También profundiza la estrategia de compra de divisas y redefine el vínculo entre inflación, tipo de cambio y política monetaria de cara a 2026.

Hombre con traje azul y corbata del mismo color saluda al público con la mano levantada durante un acto político.

El rediseño del esquema fue anunciado oficialmente el 15 de diciembre de 2025. Marca un punto de inflexión en la hoja de ruta económica del Ejecutivo. Tras un año de reformas estructurales, apertura cambiaria parcial y fuerte ajuste fiscal, el Gobierno apuesta ahora a consolidar la estabilidad macroeconómica. El enfoque busca alinearse con estándares internacionales.

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Un nuevo esquema cambiario atado a la inflación

Uno de los cambios centrales del programa es la modificación en el ajuste de las bandas de flotación cambiaria. A partir de ahora, el piso y el techo dentro de los cuales puede intervenir el Banco Central se actualizarán según la inflación mensual. En noviembre, esa tasa fue del 2.5 %.

Hasta ahora, las bandas se ajustaban a un ritmo fijo del 1 % mensual. Esa dinámica quedó rezagada frente al proceso inflacionario. Según analistas del mercado, también generaba distorsiones en las expectativas cambiarias. Con el nuevo esquema, el Gobierno busca reducir la brecha entre inflación y tipo de cambio. El objetivo es evitar atrasos que afecten la competitividad externa.

Desde la autoridad monetaria sostienen que el mecanismo aportará mayor previsibilidad. También enviará una señal más clara al mercado. A la vez, limitará las intervenciones discrecionales. La meta es que el peso encuentre un equilibrio más consistente con la evolución de los precios internos, sin recurrir a controles extremos.

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Reservas internacionales como ancla de estabilidad

El otro pilar de esta nueva fase es el programa de acumulación de reservas. Se trata de un desafío persistente para la economía argentina. Al cierre de 2025, las reservas internacionales brutas se ubicaron en 41,165 millones de dólares. Las reservas netas, en cambio, siguieron en terreno negativo. Según estimaciones privadas, rondaron los 15,700 millones de dólares.

Estas cifras quedaron muy por debajo de los compromisos asumidos con el Fondo Monetario Internacional. El acuerdo de facilidades extendidas fue firmado en abril. Incluso tras el levantamiento parcial del cepo cambiario, la acumulación de divisas siguió siendo limitada. Tampoco alcanzó con la adopción de un régimen de flotación administrada.

Ante este escenario, el Banco Central proyecta compras de divisas por hasta 10,000 millones de dólares en 2026. La meta apunta a recomponer el nivel de reservas. También busca reforzar la credibilidad del programa económico. Esto es clave frente a inversores y organismos internacionales. Un mayor colchón de dólares es visto como condición necesaria para sostener la estabilidad cambiaria y reducir riesgos financieros.

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Base monetaria, demanda de dinero y perspectivas 2026

El fortalecimiento de las reservas tendrá impacto directo sobre la base monetaria. Según las proyecciones oficiales, pasaría del 4.2 % del PIB actual al 4.8 % del PIB hacia fines de 2026. El aumento responde a la necesidad de acompañar una mayor demanda de dinero. El contexto sería de inflación descendente y mayor normalización económica.

De acuerdo con cálculos del propio Banco Central, si la demanda de dinero creciera cerca del 1 % del PIB, las compras de reservas podrían escalar hasta 17,000 millones de dólares en 2026. Este escenario es considerado optimista. Depende de que continúe el proceso de desinflación y se consolide la confianza en la política económica.

Desde el Gobierno destacan que el programa apunta a romper con ciclos históricos de inestabilidad. La combinación de disciplina fiscal, reglas monetarias claras y un esquema cambiario más flexible busca sentar bases duraderas para el crecimiento. Sin embargo, economistas advierten sobre los riesgos. Señalan que el resultado final dependerá del contexto financiero internacional y de la capacidad política para sostener el rumbo.

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