Giro de Wall Street: Las acciones y países de América Latina que prefiere Bank of America
Bank of America cambia su estrategia en América Latina y mueve el foco hacia Perú, Colombia y Argentina, mientras reduce su exposición a México. Brasil conserva el mayor peso dentro de la cartera, aunque el banco mantiene una postura neutral.
Bank of America ajustó su cartera de acciones latinoamericanas ante un escenario marcado por cambios en las perspectivas de crecimiento, tasas de interés, reformas económicas y riesgos fiscales.
El movimiento más relevante es el aumento de exposición a Perú, mientras que México pierde protagonismo frente a la incertidumbre económica y comercial.
La nueva estrategia de BofA también mantiene una visión favorable sobre Colombia y Argentina, mientras Chile permanece neutral.
Brasil continúa siendo el principal mercado de la cartera, aunque el banco evita tomar una posición direccional a la espera de nuevas señales macroeconómicas.
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Perú gana terreno mientras México pierde peso
El cambio más significativo de la estrategia regional está en Perú, que pasó de una recomendación de infraponderar a sobreponderar. Bank of America asignó al país una participación de 8%, frente al 6.2% que representa dentro del MSCI LatAm.
El banco identifica varios factores capaces de respaldar al mercado peruano. Entre ellos aparecen los altos precios de los metales, posibles reformas estructurales y un nuevo gobierno con mayor disposición hacia cambios económicos.
La confianza empresarial también juega a favor. BofA señala que alcanzó niveles máximos en aproximadamente una década y anticipa un crecimiento sólido del PIB durante este año y el próximo.
En acciones, la entidad incrementó su exposición a Credicorp, debido a su ejecución y perspectivas, mientras mantuvo a IFS dentro de la cartera.
México enfrenta el escenario contrario. BofA redujo su ponderación hasta 20%, alrededor de 5.5 puntos porcentuales por debajo de su peso en el índice de referencia.
La entidad identifica tres obstáculos principales: una actividad económica más débil, la incertidumbre relacionada con la renovación del T-MEC y las preocupaciones fiscales.
También advierte que un horizonte de renovación más frecuente del acuerdo comercial podría afectar las decisiones de inversión. A esto se suman posibles riesgos sobre la calificación crediticia y un panorama menos favorable para las ganancias empresariales.
En su selección mexicana, BofA retiró Arca Continental e incorporó Ternium, apoyándose en la exposición internacional de esta última y en fundamentos más favorables para el mercado estadounidense del acero.
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Colombia y Chile muestran estrategias diferentes
Colombia mantiene una recomendación de sobreponderar, con una asignación de 3%, superior al 2.5% del MSCI LatAm.
Bank of America destaca las valoraciones del mercado y observa potencial en una agenda que contempla disciplina fiscal, cambios tributarios y una mayor inversión en petróleo y gas. Davivienda continúa formando parte de la cartera.
Chile, en cambio, conserva una posición neutral con un peso de 7%, exactamente en línea con su participación en el índice.
El banco retiró BCI e incorporó Itaú Chile, principalmente por su valoración y por las expectativas relacionadas con el crecimiento del ingreso neto por intereses.
En este mercado, la atención de los inversionistas estará cada vez más concentrada en la ejecución de las reformas económicas y en su impacto sobre las empresas.
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Brasil domina la cartera y Argentina conserva el atractivo
Brasil continúa siendo el núcleo de la cartera latinoamericana de Bank of America, con una ponderación de 58%, prácticamente igual al 58.8% del MSCI LatAm.
La estrategia, sin embargo, permanece neutral. El banco espera unas elecciones disputadas y observa señales que podrían favorecer una mayor flexibilización monetaria. También proyecta una desaceleración del crecimiento económico desde 2.3% en 2026 hasta 1.3% en 2027 y 1% en 2028.
BofA prioriza compañías grandes, líquidas, con balances sólidos y capacidad de generación de efectivo. En su selección, retiró Localiza e incorporó Motiva por razones de valoración.
Argentina mantiene una recomendación de sobreponderar y una participación de 4% en la cartera, pese a que no forma parte del MSCI LatAm.
El banco continúa apostando por las reformas económicas y desplazó parte de su selección hacia el sector energético. Salieron Banco Macro y Central Puerto, mientras ingresaron YPF y Pampa.
La tesis sobre YPF está vinculada a las oportunidades que podrían surgir en gas natural licuado. Pampa, por su parte, ofrece generación de caja y diversos catalizadores asociados a sus proyectos. Las elecciones presidenciales de 2027 serán otro factor determinante para esta posición.
Las principales acciones de la cartera de Bank of America
La cartera core de BofA en América Latina incluye:
- JBS
- Coca Cola Femsa
- Raia Drogasil
- Sigmafa
- Assaí Atacadista
- Coca Cola Andina
- Petrobras
- YPF
- Bradesco
- BTG Pactual
- Itaú Unibanco
- B3
- Gentera
- Regional
- Davivienda
- IFS
- Rede D'Or
- Hypera Pharma
- Motiva
- Vale
- Ternium
- FUNO
- Vesta
- Axia
- Pampa
- Equatorial
- TOTVS
En conjunto, la estrategia muestra que Brasil sigue siendo el principal mercado por tamaño, pero los cambios relativos revelan una preferencia creciente por oportunidades específicas en los Andes y Argentina.
Para México, el panorama dependerá de la evolución de la actividad económica, las ganancias corporativas, las cuentas fiscales y el futuro del T-MEC. En Perú y Colombia, las reformas, los precios de las materias primas y la inversión serán determinantes.
El mensaje de Wall Street es claro: Bank of America está siendo más selectivo en América Latina, reduciendo riesgos donde observa mayores obstáculos y aumentando su exposición en mercados donde identifica mejores perspectivas de crecimiento y valoración.
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