Apple se consolida como acción más seguida por administradores

El peso sin precedentes de Apple Inc. en el mercado bursátil está generando verdaderos dolores de cabeza a los administradores de fondos de inversión. Cuando las acciones de la compañía suben, muchos se enfrentan a una realidad incómoda: nunca poseen suficientes acciones de Apple para capitalizar su crecimiento.

Rodrigo Muñoz

DIGITAL EDITOR

06.10.2020 10:28

Esta dinámica se evidenció con fuerza durante el tercer trimestre de 2025, cuando solo el 27% de los fondos mutuos de gran capitalización lograron superar sus indicadores de referencia, según datos de Bank of America Corp., que rastrea este desempeño desde 1991. Se trata del peor resultado registrado para cualquier tercer trimestre desde que comenzaron los registros.

Aunque múltiples factores influyeron en este bajo rendimiento, estrategas como Savita Subramanian señalaron que la subexposición a Apple fue una causa clave.

Apple supera al mercado… y a sus competidores

Durante ese período, las acciones del fabricante del iPhone aumentaron un 27%, casi triplicando el rendimiento del S&P 500. Solo 33 empresas del índice lograron igualar o superar ese desempeño. Este retorno extraordinario, sumado al hecho de que el valor de mercado de Apple superó los US$2 billones, elevó su peso en el índice a un nivel que muchos fondos no pudieron igualar.

¿Por qué los fondos no apuestan más por Apple?

Ya sea por decisiones estratégicas o por restricciones regulatorias, pocos fondos activos están posicionados para maximizar las ganancias de Apple. De unos 200 fondos de capital que siguen al S&P 500 y gestionan al menos US$500 millones, el 80% tenía menos acciones de Apple que el 6,6% que representa en el índice, según datos de Bloomberg.

Como resultado, estos fondos obtuvieron un retorno promedio de 7,1%, 1,3 puntos porcentuales por debajo del mercado.

¿Es Apple demasiado cara?

Existen varias razones detrás de esta cautela. Algunos analistas consideran que las acciones de Apple están sobrevaloradas, cotizando a 30 veces las ganancias previstas. Además, aunque el CEO Tim Cook ha explorado nuevas áreas como relojes inteligentes y servicios de streaming, la compañía ha lanzado pocos productos revolucionarios en la última década.

Otros señalan que la regulación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) limita la exposición de los fondos a una sola acción, lo que impide que Apple represente una parte mayor de sus carteras.

Las otras gigantes infraponderadas

Apple no está sola. Microsoft Corp. y Amazon.com Inc. también figuran entre las acciones más infraponderadas por los fondos de crecimiento de gran capitalización. Según una nota de Goldman Sachs Group Inc., muchos administradores están sujetos a las reglas de diversificación de la SEC, que limitan las mayores tenencias a no más de una cuarta parte de la cartera.

¿Qué pasa cuando Apple cae?

Curiosamente, cuando el dominio de Apple se debilita, los administradores de fondos tienden a obtener mejores resultados. En el mes pasado, cuando las acciones de Apple cayeron un 10%, el porcentaje de gestores que superaron su índice de referencia aumentó al 60%, según datos de BofA.

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