Claves económicas para el segundo semestre de 2026

Entre los elementos que concentran la atención de analistas e inversores destacan el futuro del acuerdo entre Estados Unidos e Irán, la evolución de los precios del petróleo, las decisiones de los bancos centrales, la política comercial estadounidense y el comportamiento de la economía china. Según un análisis de Oxford Economics, estos acontecimientos definirán el desempeño de la economía mundial durante los próximos meses y condicionarán el inicio de 2027.

El acuerdo entre Estados Unidos e Irán será el principal factor para los mercados

Oxford Economics considera que la estabilidad del acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán representa la variable más importante para la economía global en lo que resta del año. La razón es sencilla: cualquier deterioro del entendimiento podría generar un fuerte impacto sobre el mercado energético y desencadenar un efecto dominó en numerosos sectores.

El informe proyecta que el PIB mundial crecerá a una tasa anualizada de 3.1% durante el segundo semestre, una mejora significativa frente al 1.6% estimado para la primera mitad del año. Sin embargo, esta previsión depende en gran medida de que el escenario geopolítico permanezca relativamente estable.

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Los economistas advierten que el alto el fuego en Medio Oriente continúa siendo frágil. Una eventual reanudación de los enfrentamientos tendría consecuencias inmediatas sobre el precio del crudo, la inflación y las cadenas globales de suministro.

Ryan Sweet, economista jefe global de Oxford Economics, sostiene que la duración del acuerdo determinará si la economía recibe un impulso desinflacionario gracias a una energía más barata o si, por el contrario, enfrenta un nuevo choque petrolero similar a otros episodios históricos.

En el escenario base elaborado por la consultora, el petróleo Brent promediaría un valor ligeramente superior a US$ 70 por barril durante la segunda mitad de 2026. No obstante, el documento aclara que existen riesgos importantes tanto de incrementos como de caídas abruptas.

Un conflicto prolongado también obligaría a numerosos bancos centrales a mantener políticas monetarias restrictivas durante más tiempo, elevando el costo del crédito y endureciendo las condiciones financieras internacionales.

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Comercio internacional, inteligencia artificial y China elevan la incertidumbre

Más allá de Medio Oriente, Oxford Economics identifica otros focos de riesgo que podrían modificar el comportamiento de los mercados.

Uno de ellos corresponde a la política comercial de Estados Unidos. Los aranceles temporales de la Sección 122 vencen el 24 de julio, aunque la expectativa es que sean reemplazados por nuevos gravámenes bajo la Sección 301 impulsada por la administración de Donald Trump.

La consultora estima que las nuevas medidas elevarían ligeramente la tasa arancelaria efectiva con el objetivo de recaudar entre US$25,000 millones y US$30,000 millones mensuales, recursos destinados a financiar distintos programas fiscales durante la próxima década.

A este escenario se suma la revisión del T MEC, además de más de 50 investigaciones comerciales abiertas entre la Unión Europea y China, factores que mantienen elevada la incertidumbre para el comercio internacional.

Las cadenas de suministro vinculadas a la inteligencia artificial también aparecen como un punto crítico. La expansión de centros de datos, la producción de semiconductores y las inversiones en infraestructura digital dependen en gran medida de las importaciones provenientes del noreste asiático y de los países de la ASEAN.

Un deterioro del conflicto en Medio Oriente podría afectar el tránsito de petróleo y gas natural por el estrecho de Ormuz, generando mayores costos de producción y retrasos para la industria tecnológica.

En paralelo, la evolución de la economía china seguirá siendo determinante. Los especialistas prestarán especial atención al mercado inmobiliario, al comportamiento del consumo interno, al uso de aproximadamente 40 billones de yuanes en depósitos que vencen durante este año y a la evolución del índice de precios al productor, indicadores considerados esenciales para medir la fortaleza de la segunda mayor economía del mundo.

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Los acontecimientos que los inversores deberán seguir durante el segundo semestre

Oxford Economics recomienda monitorear de forma permanente una serie de indicadores que podrían modificar las expectativas económicas globales.

En Medio Oriente, será fundamental observar el desarrollo de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, el tránsito de buques petroleros por el estrecho de Ormuz, las reuniones de la OPEP+ previstas para agosto y diciembre, la evolución de los inventarios de gas natural en Europa y el calendario político de Israel.

En materia comercial, los mercados estarán atentos a la sustitución de los aranceles estadounidenses, la recaudación aduanera mensual, el proceso de revisión del T MEC y la posible eliminación de exenciones para semiconductores y productos electrónicos asiáticos. También será relevante la implementación de nuevas herramientas de seguridad económica por parte de la Unión Europea y la respuesta que pueda adoptar China.

Respecto a la inteligencia artificial, los inversores seguirán las previsiones de inversión de las principales compañías de infraestructura en la nube, la evolución de los precios de los insumos tecnológicos y el avance de la construcción de nuevos centros de datos.

Finalmente, el calendario político también influirá sobre los mercados. Entre los eventos más importantes aparecen las elecciones legislativas de Estados Unidos del 3 de noviembre, las elecciones generales de Brasil del 4 de octubre, una eventual convocatoria anticipada de elecciones en Israel, los comicios regionales en Alemania y la presentación del presupuesto de otoño en el Reino Unido.

En conjunto, Oxford Economics concluye que todos estos factores están profundamente conectados. Un cambio en cualquiera de ellos podría amplificar los riesgos para la economía mundial. Sin embargo, el comportamiento del conflicto en Medio Oriente y su impacto sobre los precios del petróleo continuará siendo el elemento con mayor capacidad para definir el rumbo de los mercados durante el cierre de 2026.

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