Riesgo de cola en Wall Street

La inflación en los mercados mantiene en la orilla de sus asientos a los gestores de inversiones mundiales más que el covid-19; Bank of America reveló el 93% de los encuestados esperan una inflación creciente en los próximos nueve meses.

Para Wall Street, el coronavirus como tal ha quedado atrás, ahora tiembla ante los riesgos adjuntos a los monumentales gastos fiscales necesarios para gestionarla, pues el temor a la inflación ha provocado la mayor caída de la exposición a los valores tecnológicos de riesgo en 15 años, mientras ha aumentado hasta un máximo histórico la asignación a las materias primas.

81 de 220 (37%) gestores de fondos nombró la inflación como el mayor “riesgo de cola” o tail risk -riesgo de que suceda algo provocando profundas caídas en los mercados- desde 2004; en conjunto, los encuestados gestionan algunos $630 millones de dólares estadounidenses.

Los tantrums -incremento en el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a raíz del pánico de los inversores- se mantuvieron cerca, con una diferencia menor de dos puntos porcentuales (35%) nombrando este aumento como el mayor riesgo para el mercado.

Pese al peligro representado, los gestores de fondo creen la esperanza es lo último que se pierde: el 91% está a la espera de una economía más furte en el futuro, mientras casi el 50% aguarda una pronta recuperación de forma V en los mercados internacionales.

De igual forma, la salida del golpe inesperado de covid-19 es vista por otros expertos como un reinicio en lugar de una típica recuperación. Las razones principales siendo la peculiar naturaleza de la crisis, una dinámica distinta de alza, junto a una demanda reprimida de base amplia; todos los factores mencionados han sido magnificados tras la aprobación de un paquete fiscal de US$1,9 billones y la aceleración de la vacunación en Estados Unidos.

Formas de recuperación económica

Dentro de una sopa de letras se encuentran las vías de recuperación económicas en medio de su reapertura gradual tras el covid-19.

En forma V, la economía regresa rápidamente a su línea base previo a la crisis, su crecimiento continúa al mismo ritmo que antes siendo este uno de los patrones más optimistas; en forma U, los daños permanecen durante un periodo de tiempo más largo antes de volver a su nivel básico de aumento.

La recesión en forma W significa la economía sufre una doble caída, pasa de la recesión a recuperación para caer en otra recesión; mientras en forma de cotejo representa un período significativamente más largo para regresar a los niveles previos a la crisis que el que tomó para su recesión.

En el peor de los casos, la forma L representa la recuperación hasta determinado punto de una vigorosa caída, sin embargo, nunca alcanza los niveles anteriores a la crisis; se mantiene en un estancamiento económico.

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