RD se lanza a recomprar bonos en efectivo; ¿qué sugiere?

Tras un 2022 en el que se erigió en uno de los mayores emisores de América Latina y el Caribe (cerca de US$7 mil millones entre enero y octubre, según la Cepal), RD ha lanzado una oferta para recomprar bonos. La propuesta a los tenedores tiene las siguientes características:

• Monto: RD$40 mi millones.
• Cupón: 8.9 %.
• Pagos: en efectivo y en pesos.
• Tipo de cambio: será anunciado el 31 de enero, cuando venza la operación.

Pese a que la oferta incluye el pago en efectivo, también se pone sobre la mesa la posibilidad de ejecutar el pago intercambiando los bonos por otros con una tasa de interés superior.

Imagen de fiabilidad

Esta operación vendría a confirmar la buena salud de las cuentas de la República Dominicana en términos de liquidez. La oferta del Ministerio de Hacienda es principalmente de pago efectivo, lo que implica un músculo importante para hacer frente a una salida de ‘cash’.

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Así, el gobierno muestra al exterior una imagen de solvencia y potencial económico. De esta forma, genera confianza a socios, entidades e inversionistas, favoreciendo la atracción de capital y negocios.

«En caso de que el pago se realice en efectivo», desarrolla en su blog el Doctor en Economía Jaime Aristy Escuder, «la operación confirmaría que el gobierno cerró el 2022 con un extraordinario nivel de liquidez, y con la capacidad de amortizar deuda sin que se requiera emitir deuda por la totalidad de la necesidad bruta de financiamiento».

Esa imagen de fiabilidad resulta clave para un país para el que su sector externo tiene un peso notable, que se calcula cercano al 38 % del Producto Interno Bruto (PIB). Como parte de él, se estima que la inversión extranjera directa captada por el país en 2022 superó los US$4 mil millones (US$3,190 millones en el período enero-septiembre).

Buena nota de Standard & Poor’s

Como consecuencia de esa buena imagen externa que quiere seguir cultivando el país, Standard & Poor’s mejoró recientemente la calificación crediticia de la República Dominicana, subiéndola de BB- a BB. La agencia valoró la alta tasa de crecimiento, la resiliencia y el buen horizonte a largo plazo de la economía dominicana.

«La buena coordinación del sector público y el privado ha ayudado a compensar los déficits de demanda producto de la desaceleración económica mundial y el conflicto entre Rusia y Ucrania», agregó Standard & Poor’s a finales de diciembre.

Cuentas fiscales del 2022

La operación se lanza menos de una semana después de que el Ministerio de Hacienda publicara sus cuentas fiscales de 2022. En ellas, informó de un aumento de la recaudación del 13.6 % respecto a 2021, mejorando en un 9.7 % lo presupuestado. En total, los ingresos alcanzaron los RD$955,996.5 millones, superando al 15 % del PIB.

El gasto de la administración central se situó cerca del 19 % del PIB, con RD$1,174,017.3 millones destinados, explica el ministerio, a «fortalecer el tejido productivo, robustecer la política de protección social, combatir la inflación y paliar los embates ocasionados por fenómenos atmosféricos».

Así, la brecha fiscal se situó en el 3.5 % (frente al 3.6 % presupuestado) y el déficit del sector público se redujo del 50.4 % de 2021 al 45.8 % del PIB.

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