El mercado de valores dominicano vive momentos históricos. Los referentes del sector se dieron cita en Market Brief Summit 2023, un encuentro organizado por Mercado Events que nos dejó reflexiones, experiencias, novedades y pronósticos de gran interés.
Esta es una selección de 5 lecciones de Market Brief Summit 2023:
El ministro de Hacienda de RD, José Manuel «Jochi» Vicente, abrió el telón del evento con un interesante one to one en el que valoró la importancia de alcanzar el grado de inversión BBB. Se trata de un objetivo que el Gobierno tuvo que posponer debido a las urgencias de la pandemia, pero en el que viaja a buen ritmo.
«En los seis indicadores de gobernanza del Banco Mundial, hemos exhibido avances significativos», explicó. Desde 2019, el progreso se ha dado en los seis, “principalmente en el control de la corrupción».
Así, a finales del año pasado, Standard & Poors pasó de BB- a BB, por lo que RD avanza “mejorando el estándar de 2 años por escalón”.
«En la medida en que tengamos mejor clasificación crediticia, tendremos mayores flujos de inversión, podremos atraer inversionistas que quizá ahora no miran al país», agregó. «Nos pone en el mundo”. Eso podría generar entre US$600 y US$700 millones al año para que el sector público pueda invertir en servicios sociales.
Alberto Bernal, director de Estrategia Global, XP Investments y speaker internacional de Market Brief Summit 2023, comenzó su charla con ambición. «Voy a contar todo lo que va a suceder en 2024 en 45 minutos». Y cumplió.
En su extensa exposición, dejó varias claves sobre qué factores marcan el camino. «El barómetro del mundo es el bono a 20 años en EE.UU.«, aseguró. Para entender cómo evolucionarán los mercados, Estados Unidos es vital, y más en profundidad, el factor que impulsa o frena su consumo interno. «Es increíble, pero el mundo depende de cómo evolucionen las rentas en EE.UU. en 2024. Es el factor más importante».
En este sentido, considera que las rentas han tocado techo y se irán reduciendo en los próximos meses. Unido a la buena evolución del empleo, ayudará a que la recesión sea blanda. La definió como «la recesión de no pedir postre».
En este escenario, su principal preocupación es la posibilidad de que la guerra en Oriente Medio dispare los precios del petróleo, desatando nuevamente la inflación.
Bernal ofreció las claves para invertir en 2024. Apuntó al bono de Estados Unidos como una gran opción. «Hacía tiempo que no lo veía tan claro», señaló. El mejor trade en su opinión son las “inversiones en renta fija en cuenta local”.
Los dos grandes «valientes» del mercado de valores dominicanos dejaron buenas noticias en Market Brief Summit. César Iglesias fue la primera empresa en emitir acciones en RD. El director de su Consejo de Administración, Ernesto Armenteros, explicó que «la capitalización fue una pieza de una estrategia de transformación de la compañía, de una compañía que vendía sólo lo que fabricaba a la base de la pirámide, a una que aprovecha su capilaridad en la distribución para distribuir productos a terceros».
Las perspectivas para los inversores son muy positivas. «La empresa este año está cumpliendo con las expectativas que proyectamos antes de emitir. El EBITDA está en vías de duplicarse, la rentabilidad neta ha recuperado sus márgenes normales (tras el terremoto del año pasado) y el crecimiento se sigue acelerando».
Banco Promerica protagonizó el segundo toque de campana del mercado de valores dominicano, emitiendo acciones preferentes. Su vicepresidenta sénior de Finanzas, Margarita Armenteros, desveló un horizonte magnífico para sus inversores.
«Para este año ya está garantizado el retorno (del 9 %), las perspectivas son excelentes», avanzó. «Para el año que viene queremos continuar con ese ritmo de crecimiento».
Fondos de inversión, impulsores del crecimientoLos fondos de inversión ganan peso como herramienta financiera y como impulsor del crecimiento. «Ya son un 3 % del PIB, pero robándole un dato al señor Superintendente, el 3 % es todavía contemplando que la economía dominicana ha estado creciendo al mayor ritmo de la región», señaló José Manuel Cuervo, vicepresidente Filiales Mercado de Valores Grupo Popular.
Los fondos ayudan a que las empresas puedan adquirir capital para expandirse. «Sectores como energía, turismo o zonas francas, ya requieren este tipo de complementos por sus dimensiones y crecimiento», señaló Cuervo, que añadió: «Todos los días sectores que ni siquiera considerábamos, están tocando la puerta para apoyarse en los fondos de inversión».
«Creemos que en RD hay un pool de empresas que quieren expandirse y necesitan ese capital», coincidió Felipe Amador ,CEO de Advanced Capital Group. Puso en valor “el valor agregado de una buena gobernanza corporativa”, algo que ellos ponen sobre la mesa. “Creamos un roadmap o un camino” para alcanzar objetivos. De esa forma, luego “podemos salir de una inversión de forma efectiva”.
Luis Santana, gerente general de TC AFI, sumó un ejemplo del potencial de los fondos como impulsor de la economía. «Un buen ejemplo de algo que hemos hecho fuera y donde vemos muchos paralelos en RD es el segmento industrial en México«, que superó a China como principal socio comercial de EE.UU. “Para ello ha necesitado una inversión masiva, mucha ha venido de fondos de inversión. Nosotros hemos invertido alrededor de US$140 millones” en los últimos meses.
“Sólo nuestros proyectos han generado cientos de empleo”, transformando la economía mexicana a través del nearshoring.
Los fondos inmobiliarios son un aliado importante dentro de este sector. Banahí Tavarez, vicepresidente del Consejo de Administración, Excel SAFI, destaca «la estabilidad de sus rendimientos. El hecho de diversificar los inmuebles en diferentes sectores de la economía hace que los riesgos se vayan mitigando».
Emitir es una herramienta para conseguir financiación directa, y también para mejorar estructuras internas. Así lo relató en Market Brief Summit 2023 Carlos Iglesias, CEO de Bellon y presidente de la Cámara de Comercio de Santiago. «Al imponerte el nivel de gobernanza que exige el mercado de valores, mejoras tu productividad», explicó.
Emanuela Delfino, CFO de Remix, agregó que al emitir, «los bancos comienzan a verte con otros ojos. La transparencia, cómo nos ven los demás, incluyendo socios y accionistas, tiene un gran valor agregado».
Iglesias explicó que la emisión se puede planificar «por etapas. Una etapa inicial podría ser una emisión de deuda, que te trae gobernanza y calificaciones”, luego “a través de un fondo” y, finalmente “hacer tu emisión para pagar al fondo. Pero va a depender de cómo de preparada está una empresa”. También del “plazo de tiempo para el que se quieren los recursos”, si es a corto plazo o, si es a largo, donde “las acciones son lo más factible».
Delfino desveló que Remix está analizando «salir al mercado con acciones. Es una posibilidad para seguir teniendo esos grandes contratos que requieren de mucho capital a largo plazo”.
Ese tipo de emisiones son “una gran facilidad para el manejo de tesorería. Cuando uno sale a hacer emisiones no te miran sólo hacia atrás, son para un mundo hacia adelante».
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